在华尔街经济学家和央行官员(yuán)争论美国(guó)经济是否以及何时(shí)会陷入(rù)衰退之际(jì)，大型基金(jīn)经理们并没(méi)有坐(zuò)等(děng)答案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到(dào)，越来(lái)越多(duō)的专业选股人士(shì)将(jiāng)资金(jīn)从银行等对经济敏感的股票中撤出(chū)，转(zhuǎn)而投资公用(yòng)事业和(hé)基(jī)本(běn)消费品(pǐn)等(děng)在经济低迷时期被视为(wèi)具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国(guó)银行汇编(biān)的数据(jù)显示，同(tóng)时做多和(hé)做空的对冲基(jī)金已将(jiāng)其周期(qī)性股票与防御性股(gǔ)票的(de)比例降至至(zhì)少2012年以来的最低水平。对(duì)于只做多的基金经(jīng)理来说，他们对(duì)周期(qī)性(xìng)公司(sī)(这些公司的命运取(qǔ)决于商业周(zhōu)期的(de)起(qǐ)伏(fú))的相对敞口接近(jìn)2008年以来(lái)的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显(xiǎn)了(le)主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资领域(yù)的悲观(guān)情(qíng)绪(xù)仍在(zài)加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低点反弹，增(zēng)加(jiā)了(le)5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美(měi)国(guó)银行策略师表示，主动(dòng)选股(gǔ)者(zhě)“为2009年式(shì)的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至近(jìn)10年低点(diǎn)

　　最近对防(fáng)御股的偏好(hǎo)与去年不同，当时(shí)对衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周期股。这一立场(chǎng)表(biǎo)明(míng)while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗，人们(men)相信美联储有能力(lì)通过积(jī)极的抗通(tōng)胀行动(dòng)实现软着(zhe)陆。现在，这种乐观(guān)情绪(xù)已(yǐ)经消散。

　　行业(yè)仓位数据进一步(bù)证(zhèng)明，专业人士持(chí)续看(kàn)空(kōng)股市。在(zài)美国(guó)银行4月份对基金经理的(de)最新调查中，现金(jīn)持有量(liàng)保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相对于股票，债券比2009年以来的任(rèn)何时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在(zài)市场开始逃离时，只做多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，选股(gǔ)者的谨慎(shèn)态(tài)度(dù)与基于图(tú)表(biǎo)信号配置(zhì)资产的计算机驱动策略形成了(le)鲜明对比。由于股市稳(wěn)步(bù)上(shàng)涨和市场(chǎng)波动性(xìnwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗g)下(xià)降(jiàng)，趋势追踪基金和波动(dòng)性(xìng)目标基(jī)金等系统性资金管理公司近几个月增加了股(gǔ)票持有量。

　　德意(yì)志(zhì)银行的投资(zī)者(zhě)仓位模型最能(néng)说明(míng)这种分歧立场。德意志银(yín)行称(chēng)，量化基金(jīn)继续抢购股(gǔ)票，而自由裁(cái)量投资(zī)者的敞口已(yǐ)降(jiàng)至(zhì)一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股(gǔ)市反弹(dàn)的很大(dà)一部分归因于那些对(duì)价格不敏(mǐn)感的量(liàng)化投(tóu)资者，他们别无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的股(gǔ)市反弹是不可(kě)持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试(shì)都(dōu)以(yǐ)失败告(gào)终，缺(quē)乏动能(néng)可能会限制量化基金的需(xū)求。另一方面，新一轮的抛售可能会促使量化(huà)基(jī)金(jīn)改变路(lù)线，并退出股市。

　　好于预(yù)期的经济数据和企业(yè)财报也(yě)提振股市。尽管各公司在本财报季的业(yè)绩超出(chū)预期，但目前来看，这还不足以让(ràng)美国(guó)企业(yè)重回增长轨道。就连美(měi)联(lián)储(chǔ)官员也预测今年晚些时(shí)候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为经济衰退做(zuò)准备(bèi)而采取(qǔ)防(fáng)御措施，最(zuì)终可(kě)能会付(fù)出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周(zhōu)期性(xìng)的(de)行业(yè)往往在衰(shuāi)退(tuì)前的6个月内表现优(yōu)异。直到真正(zhèng)的经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)到来，防御(yù)性股(gǔ)票才开始(shǐ)大(dà)放异彩，尽管它们的领先地位通常会在下行周期结束前(qián)逆转。

　　美国银行(xíng)的经济(jì)学家预计，美国经济衰退将从第(dì)三季度开(kāi)始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗