全球头(tóu)号(hào)对(duì)冲(chōng)基金(jīn)桥水的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根(gēn)据其(qí)向美国证交会提交的13F文件(jiàn)显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美(měi)元（约(yuē)合人民币1140亿元），较(jiào)一季度(dù)末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第(dì)一大(dà)重仓，但桥水减(jiǎn)持(chí)了两只标普500ETF，还(hái)减持了(le)宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等(děng)多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了(le)拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是(shì)桥水最新观(guān)点(diǎn)表示，其非(fēi)常看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正处于持续(xù)增长期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今(jīn)年一季度末的(de)持(chí)仓曝光。据了解，到(dào)今年4月(yuè)末，桥水管理的全(quán)权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季度的美股持仓变动(dòng)情况(kuàng)，数据显示，截(jié)止2023年(nián)3月末，桥水在(zài)美股的持(chí)仓总市(shì)值达到163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去年(nián)底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美股组(zǔ)合(hé)仅占总资产很小的一部(bù)分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不(bù)断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持(chí)了(le)360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时(shí)也(yě)积(jī)极买进，新(xīn)进(jìn)了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今(jīn)年一季度(dù)末，桥水的前十大重仓标的(de)的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥水(shuǐ)的第(dì)一大重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上一(yī)季度(dù)都有所减(jiǎn)持，期(qī读西的字有哪些，读喜的字有哪些)末(mò)持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费(fèi)品个股，但是(shì)今年一季(jì)度读西的字有哪些，读喜的字有哪些都进行了减持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁(jié)，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市(shì)值为7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持(chí)股数量分(fēn)别(bié)降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末(mò)持股市值(zhí)为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别(bié)位(wèi)列第五、第六大(dà)重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了(le)麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较大(dà)。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓了(le)医疗领域的(de)强生，持股(gǔ)增至(zhì)358.75万股，期末持(chí)股市值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君(jūn)梳理(lǐ)了桥水基金美股前(qián)30大重(zhòng)仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿(yì)美元；还增(zēng)持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.12亿美元；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥(qiáo)水在(zài)一季(jì)度减持的标(biāo)的相对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持(chí)了先(xiān)锋领航富时(shí)新兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减少(shǎo)535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市(shì)值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有(yǒu)拼多多(duō)，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在一季度还减持了其特(tè)别看好的(de)黄金资产(chǎn)，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新(xīn)的(de)观点看，桥水(shuǐ)还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金(jīn)可(kě)能正处于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)，因(yīn)为全球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是(shì)金价的(de)长期支撑。她表(biǎo)示，黄(huáng)金被低(dī)估(gū)了，还有很(hěn)长(zhǎng)的(de)路(lù)要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币市场中(zhōng)日(rì)益重要，这(zhè)使得它不仅仅(jǐn)是(shì)对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期支(zhī)撑。不(bù)仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄(huáng)金将继续(xù)吸引(yǐn)投(tóu)资者(zhě)，以对冲购买力(lì)下(xià)降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃(bó)·普林斯分(fēn)享(xiǎng)了(le)他在2023年一季度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义(yì)支出(chū)水平高于经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀率远高于目标水(shuǐ)平，美国和其(qí)他西方经(jīng)济体处(chù)于看(kàn)跌失(shī)衡中。为了(le)纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求(qiú)压(yā)力(lì)，欧美各(gè)国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政(zhèng)策造成的负面影响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复均(jūn)衡将会给经(jīng)济(jì)和市场(chǎng)带来一定的负面影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，亚洲经济体的(de)经济更加接近于(yú)均(jūn)衡——支出与劳动力产(chǎn)出(chū)水平一致，通胀(zhàng)可控(kòng)，政策制(zhì)定者有足够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林(lín)斯也称，在大部分西方(fāng)国家，货币政策紧缩扭转了(le)流动性方向，促使人们抛售资(zī)产持有现金。紧缩政策(cè)推高了折(zhé)现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的(de)预期(qī)），但迄今为(wèi)止尚未严重(zhòng)影(yǐng)响风险(xiǎn)溢价(jià)和经济(jì)增长(zhǎng)，上(shàng)述情况极(jí)有可能(néng)在周期的下一阶段出(chū)现。与西方国家(jiā)相(xiāng)比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲(zhōu)国家和地区处(chù)于周期的不同位置，这些国(guó)家和(hé)地区(qū)的政策制定者支持货币和信用流动，这降低了折现率和风险溢价(jià)，促进了经济(jì)增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥水基金(jīn)在(zài)其官微发文称(chēng)，“上周美(měi)联(lián)储加息25个基点。虽然(rán)没(méi)有明确声(shēng)明加息将(jiāng)会暂(zàn)停(tíng)，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的(de)取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美(měi)联(lián)储(chǔ)希望(wàng)持(chí)观(guān)望态度。这符合我们对当(dāng)前(qián)形势的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水表示(shì)，为了(le)应对疫(yì)情带来(lái)的影响，许多发达经济体都(dōu)推出(chū)了大规(guī)模财政刺激政策，引发了通(tōng)胀问题。为(wèi)了应对高(gāo)通胀，央行不得(dé)不收紧(jǐn)政策(cè)。其中美国(guó)采(cǎi)取(qǔ)了最激进的应对通(tōng)胀的举措，在不(bù)到18个月的时间里(lǐ)，美(měi)联(lián)储(chǔ)加息500个基(jī)点(diǎn)，并(bìng)迅速减持债券(quàn)。目前，虽(suī)然美国经济尚(shàng)未(wèi)出现严重问(wèn)题，但(dàn)名(míng)义支出已经放缓(huǎn)。如果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银(yín)行业就会继(jì)续承压，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和(hé)银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融体系(xì)面临压力，股(gǔ)市和债券(quàn)收益率出现(xiàn)下跌(diē)。美(měi)国可(kě)能需(xū)要（也可能不需要(yào)）进一(yī)步收紧政策。鉴(jiàn)于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联储可以评估形(xíng)势再做(zuò)出决策。

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